S&P změnila výhled úvěrového ratingu Mety na negativní

S&P Global Ratings 30. října změnila výhled úvěrového ratingu společnosti Meta Platforms ze stabilního na negativní. Samotný rating AA- agentura potvrdila, takže nejde o snížení ratingového stupně. Negativní výhled upozorňuje na vyšší pravděpodobnost budoucího zhoršení, pokud se finanční ukazatele nevyvinou podle očekávání agentury.

Hlavním důvodem jsou rozsáhlé investice do infrastruktury pro umělou inteligenci. S&P odhaduje kapitálové výdaje Mety pro rok 2026 na 140 miliard dolarů a pro roky 2027 a 2028 na více než 225 miliard, respektive 252 miliard dolarů. Meta sama pro rok 2026 uvádí rozpětí 135 až 145 miliard dolarů.

Agentura zároveň očekává záporný volný provozní peněžní tok ve výši 22 miliard dolarů v roce 2026, 71 miliard v roce 2027 a 39 miliard v roce 2028. Jde o odhady S&P, nikoli o výsledky, které už nastaly. Jejich naplnění bude záviset hlavně na skutečné výši investic a na tom, jak rychle budou nové AI produkty a lepší reklamní nástroje vytvářet dodatečné příjmy.

Důležitou roli hrají také dlouhodobé smlouvy na datová centra. Budoucí leasingové závazky Mety podle podání za třetí čtvrtletí vzrostly přibližně z 279 miliard na 355,7 miliardy dolarů. S&P tyto závazky zahrnuje do svého výpočtu zadlužení a odhaduje, že její upravený poměr dluhu k provoznímu zisku před odpisy může dosáhnout 1,1násobku v roce 2027 a 1,3násobku v roce 2028. Hranice pro možné snížení ratingu je podle agentury 1,0násobek při trvalejším překročení.

S&P současně připomíná sílu hlavního reklamního podnikání Mety: tržby ve třetím čtvrtletí vzrostly o 26,1 %. Nový ratingový výhled proto neříká, že firma přestala růst. Ukazuje spíše napětí mezi silným provozem a rychle rostoucími náklady, leasingy a potřebou financovat výstavbu infrastruktury dříve, než se plně projeví její výnosy.